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中国国际物流行业 着眼于聚焦东盟和丝绸之路的出海战略

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汇丰前海证券研究部A股交运物流行业分析师孙晓迪认为,中国与海外国家间的空运、铁运与海运物流需求持续增长,中国企业正占据舞台中心。

行业持续发展。受国际贸易增长的驱动,近年来包含空运、海运及铁运在内的中国国际物流行业快速增长,2022年中国国际物流市场规模接近1万亿美元。中国跨境电商平台的迅速发展刺激了海外消费者对中国货品的需求,进而提振了跨境物流需求。中国提出的“一带一路”倡议加强了中国与诸多沿线市场之间的联系,也创造了更多物流需求。

中国国际物流市场规模快速扩大

着眼于东盟和丝绸之路经济带。近年来,“一带一路”沿线国家在中国国际贸易中的地位日益重要,2022年其贸易额占中国国际贸易总额的32%,较2014年的19%显著提升(资料来源:海关总署、国家统计局)。东盟和丝绸之路经济带是“一带一路”倡议中的重点地区,这些地区与中国间的经贸联系不断增强。

铁路货运。铁路货运是主要运输方式之一,我们看到中国主要陆路边境口岸(如连接哈萨克斯坦的新疆阿拉山口口岸)的铁路货运量快速提升(资料来源:中国乌鲁木齐海关)。2022年中欧班列的货运量达160万标箱,2011-2022年年复合增速为89.7%,主要得益于成本和效率优势、贸易增长和交通基础设施改善。

中欧班列班次和货运量均大幅增长

“空中丝绸之路”正在兴起,集装箱运输展现韧性。2012-2022年,中国航空公司承运的国际货运量从约160万吨增至约260万吨,期间年复合增速为5%(资料来源:中国民用航空局)。2021年,新加坡卸载来自中国的航空货量为20.6万吨,较2019年增长约25%。集装箱运输方面,2023年1月至5月,中国至东盟的货运量较2018年同期水平增长28%,而中国至全球范围的货运量较2018年同期水平下降35%(资料来源:海关总署)。考虑到:(1)中国与东盟和丝绸之路经济带国家间的经贸规模不断扩大;(2)产业链迁移和供应链重塑;(3)跨境电商持续发展;和(4)政府政策支持,我们对航空货运量和中欧班列运输量的增势持乐观态度,尤其是对于通往“一带一路”国家和地区的航线。

中国—新加坡航空货运量不断增长

中国企业正占据舞台中心。航空货运:近年来,中国航空公司与丝绸之路经济带国家建立更紧密的联系,且在中国—东盟空运市场中的份额逐步增长。海运运输:克拉克森数据显示,2021年在亚洲区域内的集装箱运输市场,中国班轮公司在前20大承运商中占比30%,较2013年的22%上升8个百分点。此外,中欧班列为中国与丝绸之路经济带沿线国家的经贸合作注入了强大的动力,且为中国物流公司在丝绸之路经济带上开展跨境物流业务提供了机会。