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中国锂电设备行业 海外需求增长尚未在当前股价中体现
汇丰前海证券研究部A股工业及电力新能源行业研究主管陈家崧认为,海外锂电池产能进入扩张周期,海外需求增长或将带来机遇。
锂电池海外产能扩张推动锂电设备需求触底回升。在去全球化趋势和本地化政策的推动下,2023年以来海外锂电池产能进入扩张周期。在美国,《通胀削减法案》(IRA)补贴鼓励电池制造商在本国建立产能。在欧洲,随着新《欧盟电池与废电池法规》(规定从中国进入欧洲市场的动力电池须自2027年1月起持有含碳足迹及回收信息的“电池护照”,增加了中国出口的贸易障碍)等本地化政策的出台,欧洲电池制造商纷纷开始扩张产能,部分电动车制造商也正通过建立合资企业进行电池产能建设(资料来源:公司资料)。
海外电池设备订单带来机遇。相比国内订单,海外订单通常意味着更高的盈利能力。海外电池设备订单主要采用全产线解决方案形式而非单个设备供应,这使得能力匹配的供应商数量较少,仅有个别行业参与者能提供全产线解决方案,因此市场竞争程度较低。此外,基于中国电池设备制造商的规模优势和成本效益,其成本竞争力强于海外同业(资料来源:公司资料)。
2024年锂电池设备制造商公告获得大额海外订单
日期 | 订单详情 | 订单详情 | |
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订单详情 | 2024年8月 | 为欧洲领先的汽车制造商生产线提供叠片设备 | / |
2024年3月 | 为 ABF提供 20GWh美国工厂产线 | 2025年交付首条产线 | |
2024年1月 | 2030年前为Tiamat 5GWh钠离子电池工厂提供产线 | 首条 0.7GWh产线计划于2024年第一季度开始建设 | |
2024年1月 | 宣布从几家领先客户手中获得多个固态电池设备订单 | 试生产 | |
2023年12月 | 为 Inavat年产5000个电池组的斯洛伐克工厂提供产线 | 2023年底交付 | |
赢合科技 | 2024年8月 | 为全球顶尖汽车制造商的西班牙和加拿大工厂提供涂布、辊压和分切设备,每家工厂的产能为36GWh | / |
2024年7月 | 为LG新能源提供46系列卷绕机 | / | |
2024年7月 | 为印度领先电动车制造商的5GWh生产线提供前道工艺设备 | / | |
杭可科技 | 2024年8月 | 为大众在西班牙和加拿大的生产线提供后道工艺设备,订单总额超过17亿元 | / |
资料来源:公司资料、汇丰前海证券
相关风险仍存。尽管我们认为国内电池设备制造商有望在海外获得发展机会,但政策和项目执行相关风险仍存。在美国,电池项目利润的一大部分来自IRA补贴,未来IRA政策变化可能影响美国电池项目的盈利能力。项目执行为另一挑战。在欧洲,建立一家新工厂涉及一系列不同利益相关方的审批和合规审查。若消防、交通规划、噪音和动物保护等问题导致相关施工许可发放延迟,项目或有延期风险。